Obligácie ako formy cenných papierov
- Obligácia je cenný papier vydávaný emitentom (vystavovateľom) s cieľom získať dlhodobý alebo strednodobý úver.
- Predstavuje dlžnícky záväzok emitenta voči majiteľovi obligácie, ktorý zastáva postavenie veriteľa.
- Emitovaním obligácie získava emitent finančné prostriedky na dlhšie obdobie. Majiteľ obligácie má právo požadovať splácanie dlžnej sumy a výplatu výnosov k dohodnutému dátumu, pričom emitent je povinný tieto záväzky plniť.
- Výnos z obligácie = kupónový výnos + kapitálový výnos.
Proces emisie obligácií
- Emitent vydáva obligáciu s cieľom získať finančné zdroje na dlhšie časové obdobie prostredníctvom predaja tejto obligácie veriteľovi, čím získava potrebný kapitál.
Faktory ovplyvňujúce rozhodnutie investora
Pri zvažovaní kúpy určitej obligácie je pre investorov zásadné posúdiť nasledujúce charakteristiky:
1. Cena obligácie
- Na primárnom trhu sa ustálene rovnajú menovitej hodnote.
- Na sekundárnom trhu sa cena môže odlišovať od menovitej hodnoty v závislosti od aktuálneho dopytu a ponuky, trhovej úrokovej sadzby či finančnej situácie emitenta.
2. Rizikovosť investície
- Rizikovosť je determinovaná zabezpečením konkrétnej emisii obligácií, ktoré sú špecifikované v emisných podmienkach.
- Hodnotenie bonity a spoľahlivosti emitenta tiež výrazne ovplyvňuje riziko investície.
- Obligácie sa delia na zaručené (s garanciou vyplatenia) a nezaručené, ktoré nesú vyššie riziko.
3. Výnosnosť obligácie
Výnosnosť patrí medzi rozhodujúce ukazovatele pre hodnotenie atraktivity obligácie pre investora. Emitent môže stanoviť výnos nasledovnými spôsobmi:
- Pevný úrokový výnos – stanovený ako percento z menovitej hodnoty obligácie, pričom zostáva konštantný počas celej doby životnosti cenného papiera.
- Výnos viazaný na podiel zo zisku – pevná úroková miera, ktorá je závislá od výsledkov emitenta.
- Variabilný výnos – pohyblivá úroková sadzba, ktorá sa pravidelne upravuje a viaže na referenčné úrokové sadzby, ako napríklad LIBOR, BRIBOR, alebo diskontnú sadzbu emisnej banky.
4. Doba splatnosti a spôsob platenia
- Obligácie majú dĺžku splatnosti pohybujúcu sa najčastejšie od 5 do 30 rokov.
- Splácanie môže prebiehať jednorazovo v čase splatnosti alebo postupne počas životnosti cenného papiera.
5. Likvidita obligácie
Likvidita vyjadruje schopnosť pohodlnej premeny obligácie na hotovosť s minimálnymi nákladmi. Obchodovanie s obligáciami na sekundárnom trhu ovplyvňuje ich likviditu – čím častejšie a intenzívnejšie sa s nimi obchoduje, tým je ich likvidita vyššia.
Kupónová sadzba ako dôležitý ukazovateľ
Kupónová sadzba predstavuje úrokovú mieru, podľa ktorej sa vypláca úrok z obligácií držiteľom po predložení kupónov. Táto sadzba ovplyvňuje pravidelný príjem investora z vlastníctva obligácie a je jedným z hlavných parametrov pri hodnotení atraktivity investície.
